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Dalla Forma alla Sostanza ESG tra Greenwashing e Regolazione Università Svelate 2026 | 20 marzo PARTE 1 — Lorenzo Lucianetti Introduzione generale Buongiorno a tutti e benvenuti. Il tema di oggi si colloca al centro del dibattito sulla finanza sostenibile, ma resta, a ben vedere, meno chiaro di quanto spesso si immagini. Il nodo riguarda il rapporto tra ciò che le imprese dichiarano in materia di sostenibilità e ciò che effettivamente incorporano nei propri processi organizzativi e operativi. La distanza tra queste due dimensioni ha un nome ormai noto: greenwashing. I principi ESG (Environmental, Social, Governance) sono criteri di valutazione che misurano la sostenibilità e l'impatto etico delle aziende, andando oltre i risultati finanziari. Si basano su tre pilastri: impatto ambientale, responsabilità sociale e buona gestione societaria, fondamentali per investitori, banche e stakeholder. Ecco i dettagli dei tre pilastri ESG: Environmental (Ambiente - E): Riguarda l'impatto dell'azienda sull'ecosistema. Include strategie per ridurre le emissioni di carbonio, la gestione dei rifiuti, l'efficienza energetica e l'uso sostenibile delle risorse naturali. Social (Sociale - S): Include le politiche di genere, diversità e inclusione, la salute e sicurezza sul lavoro, il rispetto dei diritti umani e la gestione delle relazioni con le comunità locali. Governance (Governo societario - G): Si riferisce alla gestione etica e trasparente dell'impresa. Include la composizione del consiglio di amministrazione, le politiche anticorruzione, la remunerazione dei dirigenti e la trasparenza verso gli azionisti. L'adozione di questi principi permette alle aziende di gestire i rischi, attrarre investimenti e migliorare la reputazione, integrando la sostenibilità nelle strategie di business a lungo termine. Tuttavia, il problema che vogliamo affrontare oggi è ancora più preciso, e per certi versi più impegnativo. Non si tratta soltanto di denunciare un eccesso retorico o un uso opportunistico della comunicazione. Si tratta, piuttosto, di capire se questa distanza sia misurabile, quanto sia diffusa, e che cosa accada quando la regolazione tenta di ridurla.